11月，气温骤降，冬季来临。在季节轮换之时，经济运行的一些规律性特征也再度显现，即部分商品市场存在较明显的季节性效应。若能恰当把握该效应的形成条件，则有助于投资者正确判断市场内在的运行节奏。

    焦炭下游消费具有季节性

    焦炭市场是季节性效应较明显的行业之一，其产生的根源在于下游消费具有周期性特征。从近7年的历史数据看，焦炭市场季节性效应大致分为三个阶段：一是3月份后，焦炭市场需求启动，价格上涨概率较大；二是进入盛夏之后，焦炭需求量与产量同步小幅下滑，价格以下跌为主，并持续处于相对低位；三是进入11月份后，焦炭价格会持续回升，并一直延续到春节后一个月左右。但自2008年以来，笔者发现，前两个阶段价格变动的周期性特征日渐削弱，而冬季价格反弹却能够很好地保持着由来已久的连贯性。

四季度焦炭价格反弹已现端倪

     2013年11月，焦炭市场四季度价格反弹已现端倪。12日，天津港各等级冶金焦价格普涨20—30元/吨，幅度虽小却给市场带来偏好预期。预计2013年钢厂冬季补库存周期依然有效。原因在于：一是前期钢厂采购不积极，优先消耗自身库存，导致焦炭库存不断减少。近期钢厂补库存意识不断增强，推动焦炭市场运销状况转好。二是下游钢铁市场处于春节前备货期，钢价也具有一定的上涨潜能。数据显示，钢铁社会库存已连续下降，近4周环比降幅均在2%以上，去库存较为顺利

      综上所述，笔者认为，11月份焦炭期货、现货市场均有短期回升机会，但反弹较为温和。结合焦炭期货交割成本，笔者测算近月1401合约的阶段性顶部在1560元/吨附近，远月1405合约短期上行高点在1620元/吨附近。

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